主笔_陈无诤 实习生_龙凌子 卢志坤 广州、深圳、香港、绍兴、上海 报道
王卫列难得回到家乡绍兴，还是没空陪陪家人。7月6日，他中午刚在绍兴饭店见完客人，下午就被一帮安徽淮南的黄金珠宝商拉去喝茶。
好在王卫列喜欢交友。“和不同的朋友聊天，能激发我找到投资的方向，目前看好的就是黄金。”被上海黄金交易所副总裁宋钰勤称为“中国黄金职业投资第一人”的他，最近马不停蹄跑了北京、上海，还南下香港开了美元的账户。
就在王卫列喝茶的时候，秦军匆匆在上海见完客人，立马飞到了北京。身为华安基金副总裁、营销总裁的他，正在为中国首批黄金ETF的募集到处奔走。7月9日一早，他又南下深圳，这次的陪同是宋钰勤——这位金交所的高管亲自助阵，他们要赶赴中国最大黄金交易中心的深圳水贝，继续做推广活动。
薛浩明这两天却有些悠闲。7月5日中午12:40，广州最旺的商业区正佳广场一楼潮宏基，他正站在门口等候迎接客人，其他店员或闲聊，或摆玩自己的手机。“金价4月份第一次下跌时，确实有很多消费者在我们店里购买黄金饰品，现在黄金价格的持续下跌，很多人都在观望，没怎么买。”
“280元左右是销售顶峰。在前一阵金价暴跌时，一个支行黄金的销量可以达到几千万，现在的黄金价格275元，近几年最低，销量却减少了。”中国农业银行汇景支行的客户经理林菲最近有点小郁闷。
她打算在金价走低到260-270元间，来购买本行的十二生肖金条产品。“还是贵金属保值，仍有很强的投资价值，而且实物金条购买相对纸黄金安全系数高。”
大洋彼岸，受空头回补拉动，纽约商品交易所黄金期货市场7月8日交投最活跃的8月黄金期价，收于每盎司1234.9美元，相比6月最后一个交易日的新低点1179.4美元，已经上涨55.9美元。
两难的金矿主
山东招远前两天很是热闹——“2013中国国际黄金矿业峰会”刚刚落幕，号称是亚洲唯一关注黄金及贵金属矿业资源投资、开发的国际性行业会议及展览。
在这个著名的“中国金都”，这样的活动早已是家常便饭。
随着全球黄金市场的发展，中国在世界黄金格局中地位愈显突出，作为国家资源储备战略和企业发展途径，目前已成为国际上黄金矿业兼并和收购案的最大买家。
山东招金集团、招金矿业董事长路东尚在“2013中国国际黄金矿业峰会”上，也作了热情洋溢的讲话。“当前，牛市已经终结，但绝不是熊市的开始，而是一个震荡加剧，波动更加剧烈的新周期。”黄金后续价格走势，金价高位运行的态势难以为继，金价进入下行通道的压力在不断地加大。
然而在国际上，坏消息接踵而至。全球最大金矿商加拿大巴瑞克黄金公司（Barrick Gold Corporation），最近传出大裁员的消息。
巴瑞克加拿大多伦多总部与其他数个办公室多达100名职员被离职——这是该公司有史以来首度在多伦多总部实施大规模的裁员计划，裁员幅度高达1/3。
让众多金矿主两难的是——金价目前已跌破许多矿商的生产成本，这是否会促使业者关闭矿脉，从而引发供给吃紧、进而推高价格？
澳洲最大金矿商纽克雷斯特矿业（Newcrest Mining Limited）在4月23日在财报中表示，由于金价下跌和澳元持续走高令其运营面临挑战，该公司将重新检视目前还未出产黄金的矿场和已经处于高成本阶段的矿场。
“之前中国黄金的开采成本在700-1200美元/盎司，如今几乎没有低于1000的了。”熟知中国黄金产业链的王卫列对此有些担忧，“尽管我当年重仓中国黄金和山东黄金赚了不少，但现在也远离黄金股了。”
他撤离的原因非常简单。“国内金矿的生产成本连续飙升，海外6月份不少矿场已经关门。目前黄金股的上市公司业绩不能跟金价保持同步。”
为此，王卫列开始专心投资黄金，做杠杆型、黄金期货和T+D。
“中国目前的黄金储备，只占外汇储备的1.5%。”而更为尴尬的是，根据中国黄金协会发布的报告，中国人均黄金拥有量只有4.6克，与全球人均20克的差距很大。
黄金是最早发现和使用的金属之一。早在新石器时代人类已识别了黄金。招远属齐地，县境北部东西迤逦30余公里就有1000多古坑洞，西北有淘金河，掘坑采金的历史悠久。
远古的辉煌，并无法抵消现实的困顿。中国黄金相关企业最近麻烦事不少：山东黄金高价定增购买估值100亿元的金矿，而后遭遇市场用脚投票，连续跌停三天损失市值过百亿；远在福建上杭县的紫金矿业，日子也并不好过——溃坝污染纠纷未了，海外并购进展缓慢。
7月1日，巴克莱银行发布报告表示，鉴于实金市场需求减弱，黄金投资市场需求下滑，其已下调2013年黄金均价的预期，从原先预测的1483美元/盎司下调至1393美元/盎司，下调幅度为6%。
彭博提供的数据显示，黄金价格在今年第二季度大跌23%，创下了自1920年以来最大的单季跌幅。同期，不少国际对冲基金开始大幅减仓。一些海外市场的声音认为，黄金牛市已宣布终结。
肯尼斯·罗格夫（Kenneth Rogoff）是哈佛大学公共政策和经济学教授，前国际货币基金组织首席经济学家。罗格夫曾指出：“有一个支持黄金高价的关键基本面因素，但这一因素远没有全球化那样持久。黄金价格对全球利率水平极为敏感。毕竟，囤积黄金不能获得任何利息，相反还要付出储藏成本。不久之前，许多国家的利率都处于或接近历史最低水平，因此投机黄金较之投资债券来说就显得相对划算。一旦真实利率大幅上升——这是迟早的事——黄金价格也将快速回落。”
“其实这已经是黄金的底部空间了，在每盎司1200美元的位置买最安全的，但是我们估计等不到这个底部了。”王卫列则认为，“都已经到成本价了，还空什么空？！”
“未来黄金价格可能会在1200-1600 美元/盎司上下震荡。”路东尚似乎更加乐观。“经历过剧烈震荡之后，我们认为，黄金的价值将得到市场的进一步确认，将冲击前一轮牛市的顶点，创出历史新高。”
《华尔街日报》日前的报道证实，瑞士银行集团宣布了于新加坡建立在亚洲地区首个黄金保险库的计划，凸显了西方投资者纷纷抛售黄金的情况下，来自亚洲的贵金属需求依然旺盛的现状。
尴尬的定价权
目前，中国已成为全球最大的黄金生产和消费国。
张炳南有理由为此自豪，身为中国黄金协会秘书长，他们最新的统计数据令人振奋——2012年中国黄金产量突破400吨大关，达到403.047吨，连续六年位居世界第一，同年，全国黄金消费量达832.18吨。
当中国大妈们在华尔街疯狂抢金，10天时间1000亿人民币狂扫300吨黄金。媒体开始兴风作浪，天真地以为“中国大妈”战胜了华尔街，将决定未来黄金的价格走势。
这不过是在一厢情愿。
究竟谁控制了黄金定价权？业界普遍关注的是，国内市场距离输出定价影响力还有多远？
握有世界第一的产量和位居世界前列的销量,中国应该在黄金的定价权有自己的声音。然而，现实可能并非如此乐观。
目前，伦敦市场是全球最大的黄金交易市场，美国的COMEX黄金期货市场排在第二，中国的整体交易量在伦敦市场的10%左右。
尴尬的局面逐渐有所改变。备受投资者期待的黄金白银期货连续交易，在7月5日晚正式上线交易，首个夜盘交易时段内，市场交易活跃，交易量超过了国内白天的交易时段。
连续交易制度俗称夜盘，是国内期货市场与国际接轨的又一重要制度建设。夜盘推出将使投资者能有效规避海外市场波动的风险，增强与国际市场的互动。然而，作为贵金属消费大国，获得更大的定价影响力成为国内投资者的期待。
目前黄金、白银的定价权长期控制在欧美市场。“随着我国期货市场投资者资金量的增大和成熟度提高，夜盘交易的推出会增强国内市场与国际市场的紧密性，从而在未来贵金属市场中也能获取更多的话语权。”海通期货黄金分析师任怡欣乐观地认为。
此前，上海黄金交易所已先走一步，在现货市场上已率先增加了夜盘交易。金交所发言人顾文硕7月9日透露，“目前，我们也在积极酝酿，银行间询价交易市场，采用做市商制度，更进一步地丰富活跃市场交易。”
“对于期货市场而言，连续交易制度是重大的制度创新。”新湖期货董事长马文胜指出，连续交易制度上线，将有助于增强以人民币为结算货币的全球定价权。
“其实国内市场的价格已具有相当的影响力。”南非标准银行中国贵金属部总经理王其博则表示，事实上，不论在南非，还是在欧洲、美洲，贵金属市场的投资者在参与交易前已习惯开始参考上海期交所、金交所的价格。
“为什么到现在还没有定价权？并不是因为欧美市场的特殊性，而是我们自己的选择。”在王其博看来，国内市场推出连续交易后，还应加大对外开放的步伐，允许海外投资者参与国内市场。
投资黄金良机？
与专家们喋喋不休的争论相比，普通老百姓更为关注的，在跑不过刘翔更跑不过CPI的当下，如何守好日益缩水的钱袋子？
国际金价跌破1200美元/盎司，犹如打开了潘多拉的盒子。如今，“中国大妈”们期望的“触底反弹”并未到来，各大黄金专柜却开始全面“藏金”，要买需提前预订。
金条现货为什么会“消失”了？金企的矛盾与纠结表露无遗。
一批原料黄金从4月中旬进入加工厂，到目前摆上柜台出售，这“一进一出”的两个多月时间里，每吨黄金缩水了千万元。尽管有套期保值的“保护套”，仍有品牌毛利降至去年的一半；而对部分品牌加盟店来说，“银货两讫”的交易方式，则让它的亏损更直接地显露出来。
“我们要重新认识黄金”，王卫列平时只谈风花雪月，从不谈论投资理念。然而最近，他却连续和朋友们分享了对于黄金的投资心得。“索罗斯的黄金终极泡沫论我完全可以解释，黄金才是最后一个不破的泡沫。”
一线的交易市场更能说明一切。
7月7日，在一心淘金大数据的阿里巴巴天猫商城，周大福官方旗舰店的客服很是坦诚，“每天的金价波动不定，谁也预测不了。现在金价是比之前低一点的了，相对来说黄金比较实惠一些。”
按照客服当天的报价，千足金饰品金价325元/克，足金饰品金价324元/克，工费另计；工艺金条315元/克，免工费。“现在有投资保值的投资金条、金币，这款金条的价格是以国际报价为准，同时报价实时更新，价格相对实惠，更适合投资购买。”
天猫商城的周生生官方旗舰店，同样推荐买黄金。“相比玉石，我觉得现在买黄金是比较好的，如今黄金饰品的受欢迎程度更高，卖得好。”
周生生的价格和周大福相比，差别并不算大，“之前几天有试过回涨一些的，但幅度都不是很大。7月7日足金饰品每克324元，千足金金宝每克315元。”
“我们必须要对黄金来一场大讨论，让老百姓对黄金有正确的认识。”王卫列毫不怀疑自己的专业性，“不管是金矿矿长、黄金零售商还是经济学家，他们心中的黄金都有一定局限性。中国的经济危机一年内就要到来。热钱疯狂地外逃。房地产随时可能崩盘。老百姓口袋的钱被洗劫一空，谁来帮助他们理财？”
曾佩华对此很是身体力行。她是平安银行广州财富广场支行的理财经理，现在正忙着推销该行针对保守型投资者推出的“金抵利”——即存款送金条。这是平安银行主推了几年的理财产品客户，只需签订委托协议，并以一定金额的存款本金为保证，即可获得相应重量的黄金制品，该黄金制品可办理回购，银行在黄金账户到期日（一年）向客户返还本金。
不过，受黄金价格影响，在黄金抢购高峰，“金抵利”的价格为8.4万，随着黄金价格走低，已经跌至7.5万。
“如果降到1000美金/盎司，我立马买上100公斤。”安徽淮南的一位金铺老板依然豪气十足。
黄仕坤的办公室坐落在深圳罗湖区的世界金融中心，他一手建立的金雅福集团在这栋大楼里有三层办公区域。80后的黄仕坤从实物黄金着手，在金雅福旗下成立了金之国黄金珠宝有限公司，专门从事现货黄金、白银、铂金等贵金属产品的买卖业务。
“对于有投资需求的客户，最好的品种就是投资型金条。”黄仕坤的金之国的系列投资型金条，规格从10克到1000克不等，而手续费每克只需要10元。
黄金ETF困局
7月9日一早，华安基金副总裁、营销总裁秦军南下深圳，前往中国最大的黄金交易中心水贝做推广活动。刚刚过去的一周，他忙着为新推出的黄金ETF做募集，跑得马不停蹄。
深圳水贝——中国黄金产业链的源头。这个潮汕人的家族企业掌控着的世界最大黄金生产基地，已经出现了一批销售额过百亿的企业，其中最大的百泰年用金量达到100吨，而2009年全国总用金量为400多吨。
然而，背着30万现金两天都进不到货的经历，在水贝早就不是故事。熟悉这行的业内人士介绍，这是因为黄金销售利润极其薄，批发商每一克赚到的钱，还不够付银联刷卡的手续费。所以一向都是现金交易。“不只是经销商那里缺货，我们源头也一直没货。这个季节手链、项链卖得好，进货量太大，工厂都来不及加工。20g、50g、100g规模的金条也持续断货，因为这几款市面上卖得最好。”
深圳水贝珠宝城，离宝安机场大概一个小时车程的距离——是全中国甚至是全世界最大的黄金以及珠宝加工、制造以及交易中心，有着行业里最全的产业链，2000多家黄金珠宝开采商、生产商、批发商、出口商密布在这里。见证了中国黄金交易历程的风风雨雨。
秦军这次南下，为的是继续推销自己的黄金ETF。“我已经号召全公司的人都购买，这是老百姓能够享受到的难得的黄金盛宴。”
只是，这个从出生就带着众多华丽光环的产品，发行却有些不顺。近期国际金价持续下跌，此前欧洲时段黄金开盘即报1179美元/盎司，刷新34个月的新低。
而6月27日，国泰和华安两家公司发布公告称将提前结束黄金ETF的募集，再次将这种恐慌情绪推向高峰。
原计划募集截止日为7月19日的国泰和华安两家，同时声称将募集期限提前至7月12日，这一举动，引起了业内众多猜测。 是受到金价影响，还是另有隐情？
国际上似乎也没有好消息。全球最大黄金ETF SPDR Gold Shares，7月8日减持黄金15.03吨至946.96吨。今年以来，该ETF减持403.86吨或29.9%。
作为避险资产的最后港湾，过去百年来，黄金投资经历了实物黄金、黄金期货、纸黄金到黄金ETF，这一从实物投资到证券化投资的变迁。特别是2013年创新金融产品——黄金ETF的诞生，直接改变了全球黄金投资的格局。
官方对于ETF，倒是一贯的支持。上海金交所发言人、综合部总经理顾文硕7月9日说，作为海外成熟的黄金投资工具，黄金ETF可为我国黄金市场引入多元化的参与主体，深化市场功能，扩大市场规模。黄金ETF的推出，有助于提高黄金民间储备，进一步落实十八大报告精神，增加居民财产性收入，实现藏富于民的国家战略。
“这次的创新之处，是金交所打破了不同市场间的隔阂。”顾文硕表示，最难得的是与上证所一起合作，促进了两个市场的融合。ETF必须与黄金现货挂钩，申购和赎回只能采取实物黄金的方式，通过交易平台完成。
但毫无疑问的是，两只重量级ETF同时发行，将会最大限度“压榨”渠道。现如今金价不断破位下行，能否复制去年沪深300ETF的辉煌还是未知数。大环境不佳，单纯的产品创新似乎已经很难触动市场。
对此王卫列却不以为然。“这就是一般投资者赚不了钱的原因。人在熊市时往往害怕，低位不买，高位疯抢。”他特意举了自己在股市上投资的例子加以证明。“恐慌时才是投资良机。当外行人都在股市赚钱时，就要远离股市了。”
王卫列早就抛售了黄金股，专注于黄金投资，他目前实物黄金和期货黄金都在操作，“我是专业人士，可以做杠杆交易，对于一般的老百姓，买投资金条和黄金ETF就好了。”