文_钱芩
余额宝能赚多少钱
李成（化名）在广州一家外企上班，税后月入1万元。作为80后的他，毕业后工作5年多了，除去交买房的首付款外，银行账户里还攒下10万多的积蓄。但李成的理财观念和许多同龄人一样，资金在账户里都是活期存款，每年仅有0.35%的微薄回报。
一直到2013年6月，他在上网购物时无意中看到广告称，支付宝将推出钱包产品，是会赚钱的钱包，预期收益率（年化）在4.87%，将是活期存款的近14倍。李成是标准的宅男，对支付宝自然是信任有加。另外比活期存款多14倍的收益，确实让他心动不已。
于是他下定决心转5万元到支付宝，购买余额宝产品。事实证明，李成的这一举动是正确的。这款产品的七日年化收益率基本都能保持在4.5%以上，甚至在2014年1月上旬，收益率还一度冲到6.7%以上。
以5万元计算，在收益率最高的时候，每天就可进账9.046元。可别小看这点钱，如果全年都能保持这个收益水平，李成每年的理财收益就达到3301.79元，足以支付他1个月的房贷。
纵观余额宝的收益率，从2013年7月开始，便从6.3%一路走低至4.3%左右。在2013年8月至11月上旬，收益率基本都在4.8%上下波动。但是从11月下旬开始，余额宝的收益率基本都能维持在5%以上，并且逐步走高至6.7%。
自成立以来，余额宝凭借着新颖的营销方式、便捷的购买途径、较高的收益率水平，吸引无数类似李成一样平时疏于理财的年轻人的追捧。最新的数据是4500万网友购买了这款理财产品，总规模达到2500亿元。
不过，最近李成打开支付宝账户查询时发现，余额宝的收益率在下降。进入3月后，年化收益率已经跌破6%，截至3月3日为5.9280%。并且他还看到新闻评论分析，在6月底之前，它的收益率还可能会进一步下跌，即使跌破5%也并非不可能。
事实上，在春节之后，包括余额宝在内的互联网理财产品，收益率都开始出现下行的趋势。3月3日，微信理财通则勉强维持在6.006%。在今年1月份下旬，它一度冲到7.285%至7.902%的水平，收益率高得令人咋舌。但是从那以后，它便一路走低至6%的“关口”。
不仅是互联网理财产品，如果李成转向购买银行的短期理财产品，他会发现目前1个月至3个月（含）期限的理财产品收益率，也已下降至5.43%。
那么与类似产品相比，现在余额宝、理财通的收益率处在何种水平上？答案是排在前十名，比它们收益领先的产品，如长城货币A、银河银富货币A、银华货币A等收益率仍保持在6.9680%、6.8290%和6.6690%。
“银行宝”的回击
余额宝们的成功，让众多银行辗转难眠。
目前银行的固定收益理财产品，由于诸多条件限制，将众多“屌丝”理财人群排除在外。与余额宝相比，这些不利的条件包括认购门槛最低5万元、产品的封闭期限至少在1个月以上、募集期长导致资金闲置。
因此，他们也开始被迫举起反击的大旗。譬如，在2月28日，民生银行旗下的直销银行推出一款“如意宝”理财产品，目的在于满足客户的“余额理财、增值”需求，这款产品是与民生加银、汇添富两家基金公司合作。事实上，余额宝、理财通的优点，它统统都具备。
投资者只需填写注册信息后绑定银行卡，然后设置交易密码，便可获得民生直销银行的电子账户。它的特点包括购买门槛低、申购无限制、单日最高赎回500万、实时支取、日日复利的特点，提供网站、手机APP、微信等渠道7×24小时服务，任意一张银行卡均可购买。与余额宝、理财通相比，投资者在购买的用户体验上，相差不大。截至3月4日，如意宝民生加银版的7天年化收益率为5.1%，汇添富版为5.9%。
兴业银行旗下的银银平台——钱大掌柜也传出将推新一代余额理财工具“掌柜钱包”产品。这款产品选择与兴业全球基金合作，很明显是针对余额宝等互联网理财产品对手。它除了具备T+0赎回到账、7×24小时交易等特性外，还具备不少创新点，如1分钱起认购且当日申购无上限；最高当日赎回3000万元；支持80多家银行卡购买等。
不过，由于宣传、依赖平台的流量差异，上述两款银行推出的余额理财产品，它们的名气、投资者接受程度，显然难以与余额宝、理财通相匹敌，因此能否动摇后两者的江湖地位，暂时无法下结论。
怎么动的奶酪？
宝宝们究竟是如何动了银行的蛋糕？首先细心的投资者也许会发现，无论是余额宝，还是理财通，它们背后的微信、支付宝其实并不能亲自设计发行金融理财产品，而是选择与一家持有正规金融牌照的基金公司的货币基金产品合作。
简单来说，当李成去购买产品时，他在本质上买的并非余额宝，而是与其合作的天弘基金的增利宝货币基金，余额宝则相当于渠道的角色。与其他货币基金相比，与余额宝合作的产品，除了在申购赎回条件、门槛、购买渠道等有一定差异外，其余的内容基本一致。
事实上，在我国金融市场上，货币基金产品早就已经存在，但因为之前基金公司的销售渠道基本依赖银行，而银行并不积极向理财客户推荐货币基金，所以这类产品的优点也基本就不能被投资者所了解。因此以支付宝、微信为代表的互联网企业，它的特点在于，凭借着其平台聚集凶猛流量的优势，正在搭建新的金融产品销售渠道，进而动摇原本由银行垄断的渠道价值。
其次，好学的你会进一步追问，银行以前为什么不乐意销售货币基金呢？答案就是，在存款利率非市场化的背景下，货币基金是银行存款绝好替代。我们先来看两款货币基金的资金投向：余额宝对应的天弘增利宝货币基金2013年四季报显示，92.21%资金都投向银行存款和结算备付金，剩余6.70%投向债券，0.83%投向买入返售金融资产。
这就是说，如果李成将5万元存在银行的活期存款，只能获得0.35%的利息回报，即使是存1年定期，基准利率也只有3%。而他去购买货币基金产品，然后由基金公司聚小成多，就可以从银行拿到更好的存款“批发价”，投资者最终拿到5%-6%的收益率。
如此一来，银行的存款资金成本就会升高、存款数量也可能会被分流，因此利益就会受到损害。从很大程度上看，余额宝的出世对金融业的核心作用在于，间接助推利率市场化的进程。
当然，货币基金会不会一直火下去？答案是否定的，正如上文所提到，它是存款利率非市场化的背景下，对存款产品的良好替代。随着市场化的推进，它的影响会被逐渐削弱，君不见，银行已经开始自我革命，进行反击了吗？